引言：去杠杆政策的成就与新挑战
近年来，中国通过去杠杆政策有效降低了金融系统的整体风险，优化了经济结构，避免了债务危机的爆发。根据中国人民银行和国家统计局的数据，2023年中国宏观杠杆率（总债务占GDP比重）从2016年的峰值约280%下降至约270%，这标志着去杠杆取得了显著成效。企业部门杠杆率下降尤为明显，从160%降至140%左右，这得益于供给侧改革、僵尸企业出清和金融监管加强。这些措施不仅降低了系统性风险，还促进了资源向高效率领域流动，推动了经济结构的优化，例如制造业向高端化转型，服务业占比提升。
然而，这些成就也带来了副作用：企业融资难、融资贵问题日益突出。中小企业作为经济支柱，贡献了80%以上的就业和60%的GDP，却面临信贷收缩、融资成本高企的困境。原因在于去杠杆过程中，银行风险偏好降低，偏好大型国企，而中小企业信用评级较低，导致信贷资源分配不均。本文将详细分析这一问题的成因，并提供多维度破解策略，包括政策优化、金融创新和企业自身提升，帮助读者理解如何在去杠杆背景下平衡风险防控与融资支持。
一、企业融资难融资贵问题的成因分析
要破解问题，首先需深入剖析其根源。融资难主要指信贷获取渠道狭窄、审批周期长；融资贵则体现为利率高企、附加费用多。这些问题在去杠杆背景下被放大，但并非孤立存在，而是多重因素叠加的结果。
1.1 去杠杆政策的直接冲击
去杠杆的核心是压缩影子银行、整顿地方债和控制企业债务扩张。这导致银行信贷投放趋于谨慎。根据银保监会数据，2022年中小企业贷款增速仅为8%，远低于整体贷款增速的11%。银行偏好低风险资产，如抵押品充足的国企贷款，而中小企业缺乏抵押物，信用风险较高，导致“惜贷”现象。例如，一家中型制造企业（如年营收5亿元的机械厂）在去杠杆前可通过影子银行融资，但政策后渠道关闭，转向银行却因无厂房抵押而被拒，融资难度陡增。
1.2 金融体系结构性问题
中国金融体系以间接融资为主（银行贷款占比超80%），直接融资（如股权、债券）比例低。中小企业难以发行债券或上市融资，导致过度依赖银行。同时，利率市场化不彻底，LPR（贷款市场报价利率）虽已改革，但实际执行中，中小企业贷款利率往往高于基准1-2个百分点。2023年数据显示，小微企业平均贷款利率约5.5%，而大型企业仅4.2%，差距显著。此外，信息不对称严重：银行难以准确评估中小企业经营状况，增加风险溢价。
1.3 宏观经济与外部环境因素
经济下行压力下，企业盈利下滑，银行对不良贷款的容忍度降低。疫情后，供应链中断和需求疲软进一步恶化中小企业现金流。举例来说，一家餐饮连锁企业（如中型火锅品牌）在2022年因去杠杆和疫情双重打击，银行要求提前还款，导致资金链断裂，融资成本从年化6%飙升至12%，最终被迫关闭多家门店。
这些成因表明，问题并非单纯信贷供给不足，而是结构性失衡。破解需从供给端（金融体系）和需求端（企业）双向发力。
二、政策层面的破解策略：优化制度设计
政府作为宏观调控者，可通过政策工具直接缓解融资难题。重点在于平衡去杠杆与稳增长，避免“一刀切”。
2.1 完善定向货币政策工具
央行可继续运用结构性货币政策，如普惠小微贷款支持工具和再贷款再贴现。2023年，央行推出的科技创新再贷款已惠及数万家科技型中小企业。具体操作：银行向符合条件的小微企业发放贷款后，央行按贷款本金的1%提供激励资金。这降低了银行成本，间接惠及企业。建议进一步扩大规模，例如将再贷款额度从当前的1万亿元增至1.5万亿元，并针对制造业、绿色产业定向倾斜。
2.2 加强财政与担保支持
财政政策可通过贴息和担保基金分担风险。例如，国家融资担保基金已覆盖全国，2023年为中小企业提供担保超10万亿元。建议地方政府设立专项基金，如浙江省的“小微增信基金”，为无抵押企业提供80%风险分担。举例：一家科技初创企业（如AI算法公司）申请1000万元贷款，通过担保基金，银行风险降至20%，利率从7%降至4.5%，成功融资用于研发。
2.3 深化利率市场化改革
推动LPR进一步下行，并规范银行收费。监管可要求银行公开中小企业贷款定价机制，禁止捆绑销售理财产品。2024年，可试点“零附加费”贷款产品，确保企业实际融资成本控制在5%以内。同时，鼓励银行使用大数据定价模型，减少人为风险溢价。
这些政策需协同发力，形成“组合拳”。例如，2023年江苏通过“苏科贷”政策，结合再贷款和担保，中小企业贷款覆盖率提升15%，融资成本下降1.2个百分点。
三、金融创新层面的破解策略：拓宽融资渠道
传统银行模式难以满足多样化需求，金融创新是关键突破口。重点发展多层次资本市场和数字金融。
3.1 发展多层次资本市场
鼓励中小企业通过新三板、科创板和区域性股权市场融资。2023年，新三板挂牌企业超1万家，融资额达500亿元。建议降低上市门槛，如对专精特新企业豁免部分盈利要求。举例：一家生物医药企业（如中型疫苗研发公司）通过科创板IPO融资5亿元，解决了去杠杆后银行贷款难的问题，用于临床试验，避免了高息民间借贷。
3.2 推广供应链金融
供应链金融基于核心企业信用，为上下游中小企业提供融资。模式包括应收账款融资、保理和票据贴现。举例：一家汽车零部件供应商（如中型电子厂）为比亚迪供货，应收账款达2000万元。通过供应链金融平台（如蚂蚁链），将这些账款数字化并转让给银行，获得即时融资，利率仅4%，远低于传统贷款的6%。2023年，中国供应链金融规模已超20万亿元，建议推广至更多行业，如农业和零售。
3.3 利用数字金融工具
金融科技（FinTech）可降低信息不对称。P2P虽已整顿，但合规的互联网银行（如微众银行）和大数据风控平台兴起。举例：微众银行的“微业贷”产品，使用企业微信、支付宝数据评估信用，无需抵押，5分钟内放款，平均利率5%。一家服装电商企业（如年营收3亿元的线上品牌）通过此产品融资500万元，解决了库存周转难题。建议监管支持此类创新，但加强数据隐私保护，避免过度杠杆。
3.4 探索绿色与可持续金融
针对环保型企业，发行绿色债券或碳中和基金。举例：一家新能源企业（如光伏组件厂）发行1亿元绿色债券，利率3.5%，用于扩产。这不仅融资成本低，还符合去杠杆的可持续导向。
这些创新需防范新风险，如数字金融的算法偏见，可通过监管沙盒试点。
四、企业自身层面的破解策略：提升融资能力
企业不能被动等待，需主动优化自身，增强融资吸引力。
4.1 加强财务管理和信用建设
中小企业应规范财务报表，使用ERP系统（如金蝶或用友软件）实时监控现金流。举例：一家食品加工企业引入ERP后，财务透明度提升，银行评级从BBB升至A，贷款利率从6.5%降至4.8%。建议企业每年进行第三方审计，建立信用档案，参与“信用中国”平台。
4.2 多元化融资渠道
不要过度依赖银行，可探索股权融资、众筹或内部融资。举例：一家教育科技初创通过天使投资和众筹平台（如京东众筹）融资300万元，避免了高息债务。同时，优化资产负债表，减少无效投资，降低杠杆率。
4.3 利用政策红利和行业协会
积极参与政府补贴和培训，如工信部“中小企业经营管理领军人才培训”。举例：一家机械企业通过协会对接“专精特新”认定，获得低息贷款和税收优惠，融资成本下降20%。
企业需树立长期视角，提升核心竞争力，如通过数字化转型（如使用AI优化生产）提高盈利能力，从而吸引投资。
五、综合建议与未来展望
破解企业融资难融资贵，需要政府、金融机构和企业三方协同。短期可通过定向政策和金融创新缓解压力；中长期需深化金融供给侧改革，推动直接融资占比升至30%以上。同时，监控去杠杆节奏，避免过度紧缩。预计到2025年，随着数字人民币和绿色金融发展，中小企业融资环境将显著改善。
总之，去杠杆的成效为经济奠定了坚实基础，破解融资难题将释放更大活力。通过上述策略，企业不仅能渡过难关，还能在优化结构中实现高质量发展。读者可根据自身情况，优先尝试政策工具和数字金融，逐步构建可持续融资体系。